|
|
|
|
Основные формы и разновидности международного кредита
В настоящее время невозможно найти государство, которое не использовало бы кредитов других стран, международных кредитно-финансовых институтов и банков.
Кредиты, привлекаемые резидентами от нерезидентов регулируются на основании закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» и нормативными актами ЦБ РФ.
Кредиты, получаемые резидентами от нерезидентов можно подразделить по последующим направлениям:
• кредиты, привлекаемые резидентами от международных кредитно-финансовых организаций, юридических и физических лиц — нерезидентов;
• кредиты по экспортным и импортным операциям (коммерческий кредит), привлекаемые уполномоченными банками (включая межбанковский кредит) и физическими лицами.
При определении потребности в международных кредитах важным фактором является платежеспособность государства. Факторы платежеспособности государства:
• темпы роста валового внутреннего продукта (не ниже 3% в год);
• инфляция (не выше 12% в год);
• отношение чистой задолженности к стоимости экспорта (не выше 120%);
• соотношение платежей по обслуживанию долга с экспортной выручкой или норма обслуживания долга (не выше 20%).
Анализ состояния задолженности любого государства начинается с совокупного размера задолженности и уровня задолженности на душу населения. При этом рассматривают их динамику и структуру по срокам, валютам, источникам образования. Эти показатели позволяют кредитору получить представление о должнике и последнему судить о состоянии своей задолженности. Сопоставляются также сумма внешнего долга и объем валового национального и внутреннего продукта.
На основании этого делается вывод о готовности и возможности заемщика привлекать ресурсы извне. Чем выше данное соотношение, (вовлеченность во внешний долг), тем больше зависимость экономики страны от внешних источников финансирования, тем уязвимее она в случае неблагоприятного развития событий.
Наиболее распространенный показатель — норма обслуживания долга — определяется как отношение суммы платежей по обслуживанию внешней задолженности (уплата процентов и погашение основной суммы долга) к объему экспорта.
Норма обслуживания долга показывает, какую часть своих экспортных доходов страна-должник должна возвратить кредиторам в виде выплат за ранее привлеченные кредиты и займы, т.е. какая часть валютной выручки изымается из экономики страны и не может быть использована ни в целях накопления, ни в целях потребления. Чем выше это доля, тем большие потери несет страна.
При анализе финансового положения страны в расчет принимаются следующие показатели:
• состояние и стратегия платежного баланса;
• степень доходности от экспорта, которая покрывает импорт;
• соотношение валютных резервов и объема импорта.
Показатель «уязвимость» экономики выводится в виде разницы между валютными ресурсами, которыми располагает страна в данный момент, и всеми ее потребностями в иностранной валюте. Если эта разница положительная, позиции страны считаются неуязвимыми, т.к. в случае внезапного, катастрофического падения доверия к ней всех кредиторов и полного их отказа предоставить ей какие либо средства она может в течение определенного времени «жить» за счет накопленных средств. Если разница отрицательная (потребности больше имеющихся резервов), тогда проводится сопоставление с объемом импорта. Полученная величина в процентах рассматривается как та часть импорта, которую необходимо сохранить в стране, чтобы в случае полного прекращения притока новых кредитов и займов привести в соответствие свои потребности в иностранной валюте и имеющиеся ресурсы. Чем выше процент, тем уязвимее страна.
Важной является проблема источников погашения задолженности. Необходимо исходить из того, что уплата процентов по внутреннему долгу не изменяет объема валового национального продукта страны, а лишь перераспределяет его. Уплата процентов по внешнему долгу, напротив, приводит к уменьшению валового национального продукта страны-должника. Отсюда логически вытекает следующее требование к использованию финансовых ресурсов, привлеченных извне: оно должно быть таким, чтобы при уплате всех процентов и погашения основной суммы долга валовой национальный продукт и национальное богатство страны не уменьшились.
Не всеми ресурсами и не из всех источников можно рассчитываться с кредиторами. Нельзя признать нормальным положение, когда:
а) вывозится национальное богатство страны, ее невозобновляемые природные ресурсы, т.е. то, что не создавалось на заемные средства усилиями людей;
б) оголение внутреннего рынка за счет форсированного экспорта товаров в счет покрытия задолженности.
Если для расчетов с кредиторами приходится идти на такие меры, тогда решение о привлечении заимствований из-за рубежа следует рассматривать как ошибочное, непродуктивное с экономической и социально-политической точек зрения. Поэтому привлечение финансовых средств из-за рубежа оправдано, если эти средства будут использованы производительно. При этом можно выделить количественные и качественные требования:
а) с точки зрения количественных требований минимальная макроэкономическая отдача заемных средств должна быть выше, чем сумма процентов, уплачиваемых по кредиту. Если не будет соблюдаться это условие, то размер внешнего долга будет «самовозрастать» на разность между суммой процентов, подлежащих уплате и фактически погашенных;
б) с позиций качественных требований применение заемных средств должно быть таким, чтобы средства для погашения задолженности возникли естественно (самопроизвольно), что означает прирост экспортного потенциала страны. Если этот прирост выше темпов прироста выплат по задолженности, проблема внешнего долга разрешима, долговой период имеет четкие временные рамки, а валютно-финансовое положение страны рассматривается как устойчивое.
Теоретически возможна ситуация, когда внешний долг может быть погашен, если заемные средства направляются на создание импортозамещающих производств. В этом случае государство — после пуска предприятий подобного профиля в действие — может сэкономленную таким путем валюту направлять на оплату взятого кредита или займа. Однако дело осложняется тем, что на практике этого не происходит, а высвобожденная валюта используется на другие закупки, не менее неотложные и важные.
Привлечение иностранных кредитов оправдано, если оно производительно и будет эффективно с макроэкономической и валютной точек зрения. Проблемы с задолженностью возникают часто не столько из-за величины последней, сколько из-за неспособности страны в силу ряда внутри- и внешнеэкономических причин погасить ее своевременно нормальными методами и способами без ущерба для народного хозяйства и жизненного уровня населения.
Международный кредит
Основные формы и разновидности международного кредита
Фирменный кредит
Международный факторинг
Форфетирование
Акцептный кредит
Международные кредиты покупателю
Долгосрочное кредитование экспорта
Способы и порядок привлечения иностранных кредитов
|
|
|
